题 目:家族命名与家族公司风险承担——基于社会情感财富视角
报告人:李雪 博士研究生
主持人:张国清 教授
时 间:2019年3月26日(星期二),15:00-17:30
地 点:嘉庚二203室
论文摘要:公司的风险承担水平是公司家精神的微观反映。本文基于社会情感财富理论,重点考察家族公司主对家族声誉维护动机会如何影响家族公司的风险承担水平。本文手工搜集整理了控股家族创始人和重要家族成员的姓名等相关信息,进而将家族公司划分为有着较高家族声誉维护动机的家族命名的家族公司和有着较低家族声誉维护动机的非家族命名的家族公司。通过对2004-2012年中国础股家族控股上市公司的3,027个年度观察样本的实证研究,本文发现,与非家族命名的家族公司相比,家族命名的家族公司的风险承担水平显着更低,而且这一负面影响关系在存在家族成员涉入管理、家族股权中仅有核心家族成员参与时表现得更强。上述研究结论经过笔厂惭倾向得分匹配、贬别肠办尘补苍两阶段以及笔濒补肠别产辞安慰剂检验等方法控制内生性问题后仍然稳健成立。此外,本文还进一步发现,家族命名的上述影响主要表现为抑制了家族公司的投资水平、股权质押、战略激进度等实际的风险行为,而且家族命名对家族公司风险承担水平的抑制作用在成立时间较短的公司比在成立时间较长的公司中更为明显。总之,本文的研究结论有助于加深我们对家族公司风险承担行为的认识与理解,从而启发我们如何更好地鼓励和发挥民营家族公司的公司家精神。