管理学院会计学系2019级博士生陈思岑撰写的论文“Do managers learn from stock prices in emerging markets? Evidence from China”在The European Journal of Finance线上刊出。
在这项研究中，我们考察了在新兴市场背景下，管理者在做出投资决策时是否从股票价格中学习。采用中国政府推出的“沪港通”计划作为准自然实验，我们确定对全球投资者的开放提高了该计划中公司的投资效率。我们提供了管理者学习行为的支持性证据，证明了在计划启动后，对于价格传递更多（更少）增量信息的股票，这种影响会增强（减弱）。此外，我们还观察到，对于渴望从外国投资者那里获得技术前沿和产物市场信息的公司，这种影响更为显著。经验上排除了其他解释，如改善公司治理、缓解财务约束、增加高管激励和吸引分析师。总的来说，本研究通过记录股票价格的信息作用是否成功地提高了公司在新兴市场的投资效率，为文献做出了贡献。
陈思岑，麻花星空mv会计学系2019级博士研究生，本科和硕士就读于厦大会计系，主要研究领域为会计与资本市场。
（陈思岑供稿）
